美国金融危机有多严重

算一下美国金融危机有多严重
危言
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是 金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到 对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这 个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投 资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险，按照规定，不允许银行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比 如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你 保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这 里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀 请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿， 即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我 的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场 之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下， 400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在 CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
四。次贷。上面A,B,C,D,E,F….都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈 利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资 人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要 在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高 兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了 走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经 卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降 级，其中有20 个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达 1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够 还债。因此A 立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,…,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,…,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻 涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,…,A20的保险金总计1000亿美元全部由美 国纳税人支付。
七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约 CDS。这个数字是 300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不 赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
在这场危机中，中国应该设法帮助美国，但不应该买美国的国债，买国债依然有贬值的风险。笔者以为正确的做法是在美国扩展中资银行业务，贷款给有盈利能力的公司和个人，直接帮助美国实体经济。

Social Networking Sites turn into Profits

http://www.usatoday.com/tech/techinvestor/industry/2008-05-11-social-networking_N.htm

Google- Like Revenue

5 things that make your social network monetize like crap

Are the social networks making tons of money?
People have been very excited about the advertising prospects of social networks lately. First you have announcements from MySpace about an 80% rise in CTR through profile targeting, as well as some claims of Facebook’s going rate CPMs being [...]

GPS Based Social Networking TechCrunch

http://www.techcrunch.com/2008/09/28/the-state-of-location-based-social-networking-on-the-iphone/
We’ve been bullish about location-based social networks for quite awhile now, especially since Apple announced that it would open up the iPhone to developers. And with two significant developments in this space just this week (more on that below), we thought it would be a good time to take a step back and look at [...]

Corporate Finance/Accounting Job

it’s all about experience, not just IQ!
记得升大学的时候商学院其他专业公然调笑我们会计系: 数钱那点活还需要念四年大学?
然后这些同学也上了商学院必修的基础会计课, 被本系老法师们修理得很惨, 仗着聪明不认真听课做作业的更惨. 一群人蜂拥而来找我们抄作业的时候, 大家好不痛快.
确实, 做财会的不需要很高智商, 但需要很多经验. 这些经验多是些琐碎的小事, 书上课堂上都没有. 很多大中型企业招人有门户之见不看重小企业工作经验, 除了因为工作流程不同外, 工作习惯也是个重要原因. 小企业帐务处理相对简单, 还有可能凭着小聪明做得很好, 大企业规章制度全人际关系复杂, 没有谨慎的工作习惯几乎没可能把所有事情处理得井井有条. 财务专业第一份工作在Big 4 或大企业是很有利的, 在这类地方经过培训吃过苦头的员工, 通常做事会更守规矩懂分寸。
试写下一些零碎个人经验, 供大家参考:
- date all your files, mark all your paper work, name all your folders properly
好记性不如烂笔头, 即使是自己的日常工作, 没有个清晰明了的名字和分类, 过7年再想去找出来非得焦头烂额。
- version control
无论是结算还是预算出报表，极少有一次完成的。一次次更新，不同部门修改，各种senario version，一不当心就把人绕糊涂了。我个人习惯在所有报表做footer，标明日期、时间、文件名、文件路径，打印出来一目了然。
- always keep audit trail, always prepare [...]

爱情的得失和伤痛–转载，分享

爱情的得失和伤痛
关于爱情，我经历得不多，但听得不少，更多的是令人心伤的故事，还有怨恨。这不由得令我心痛，也惋惜。
不知道为什么总恨不起来，因为投入的当初是自己的愿意，投入的其中也是美妙无穷，至于结局，则是随缘了。无论哪一方的退出，都有他的缘由，或对或错，自我 体会。我只感受我感受到的美好，其他的，让岁月沉淀或是总结吧。至于自己，我总觉得无论结局如何，都该是有收获或是成长的。因为，每一段都是用真心去爱， 既然真心付出，“爱的收获就必定以某种方式保藏在心中，当岁月渐渐扶平了创伤，你就会发现最主要的珍宝并未丢失”，极是。我也同意，爱既是奉献，也是收 获。因为“爱的经历丰富了人生，爱的体验则丰富了心灵”。往往心有所痛的就更是认真付出的人，相信这样的付出会令你刻骨或是铭心，那么所有的便不再是虚 无，而是刻在心灵深处的年轮，记载着成长的足迹，丰富着人生的记忆。
既然如此，那又有什么可以怨恨的呢？热恋的话语是真的，分手的道别也是真的，爱情本就是来无踪去无影的东东，任何刻意的勉强都是自扰。网络上热炒鹏菲的恋 情，我则在关注周迅和瞿颖的反应。相比之下，周迅则通达聪明得多。是啊，有什么好怨恨得呢？怨恨的同时也说明了对曾经当初的否定。而慧心慧眼的女子应该相 信当初遭遇的是真情，虽然，美丽的开始没有能够持续到最后，又如何？爱情中，本就没有得失可言，即使你付出得多，那也是你的自愿。如果反推是他的甜言蜜语 迷惑了你，那你也该承认这甜言蜜语也曾给你带来了几多快乐几多心醉几多憧憬，而之后的醒悟，也给你平注了几分人生的免疫剂。
我总觉得爱情之中，本没有输家赢家可言。今日受伤的是你，可谁会更长久的痛又何尝说得清。自信聪慧的男女应看得更长远，更豁达地看待爱情的得失和伤痛，而 不要任一时的性起做出令人令己悔之晚矣的傻事情，或是喋喋不休地诉说不已。有很多心比天高的痴情女子，为了情可付出一切，这却也是我极不赞成的。我还是主 张，有了自己才有了世界。自己是永远都不能丢失的，无论你是怎样地爱着一个人。这不是自私，而是自爱。
爱情中的人是幸福的，但也是痛苦的，有时候。委屈在所难免，这是自然。因为你爱，所以在意；因为在意，所以敏感；因为敏感，所以易受伤~~豁达些，通透 些，给彼此空间透透气。爱了，做了，因为是你的喜欢、选择和愿意。不要指望和在意回报。但可以用心感受。如果你感受不到应有的爱，你可以选择放弃。但不要 因为做了，多做了，而也希望他也做，多做。这样必然有了自扰的伤痛。
对待爱情，我的态度是愿赌服输。不要计较得失，也不要患得患失。来了珍惜，走了回忆，都是美。其中的伤痛是自然，没有伤痛那不是爱情。只是要学会在伤痛中 成长，这是人生必须面对的课程。不痛不快，无喜无悲。爱情的得失，更多的只属于自己，我喜欢悄然消化。而拿出与朋友分享的更多的是泛泛的感触，算是彼此丰 富对人生的感知，足矣。