大胆女子张蓝：把“俏江南”开到纽约巴黎去

张蓝希望，能在纽约第五大道、巴黎香榭丽舍大街上看到自己的“俏江南” 　　在北京，最顶级的写字楼，建一家充满现代艺术气息的川菜馆，谁会拥有这样的创意？6年前，大胆女子张蓝在北京国贸开了第一家这样的川菜馆，与普遍中低档的川菜料理不同，“俏江南”做工精细，用料讲究，主要面向高端的商务人群。张蓝没有想到的是，仅仅几年后，“俏江南”已经成长为在全国拥有20家高档连锁餐厅的大型餐饮集团，2005年营业收入超过4亿元。《华尔街日报》甚至撰文称其创造了“中式餐饮的新概念”。 　　“有国际公司出10个亿买我的品牌，我都没有卖。”语速极快、思路清晰的张蓝是一个行事直爽、有点急脾气的女企业家。 　　1987年，她从北京商学院企业管理专业毕业后在加拿大工作过一段时间，1991年回国，随后投身餐饮业，经营着一家名为“阿蓝酒家”的川菜馆。2000年，完成原始积累的张蓝创建“俏江南”。在“俏江南”出现之前，北京的很多高档写字楼里只有粤菜餐厅，价位偏高，把很多普通白领拒之门外。多年做餐饮的经验告诉张蓝，这批有强劲消费能力的人对餐厅的要求是要有品位，有舒适的环境，有色香味俱全的卫生食品，而且价格要适中。正是针对这个消费群体，张蓝为其量身定做出一个集美食、时尚和艺术空间于一体的高档中餐厅“俏江南”。 　　明确的市场定位无疑是“俏江南”成功的关键一步。从北京的国贸中心、万泰北海大厦、恒基中心，到嘉里中心、盈科中心、阳光广场等，每一家“俏江南”的开张，总伴随着一个响当当的写字楼名字。 　　国际品牌的餐饮企业都实现了标准化生产，“俏江南”也要做到这一点。张蓝要求每道菜的选料、火候都要实现量化的标准。为此，她会花时间“培训” 原本烹饪风格各异的川籍厨师，让他们成为标准化生产、流水线作业的“俏江南”专属厨师。“全世界吃到的都是一个味道，如果做不到，我们就开不了连锁店。” 张蓝觉得，要把一个品牌做成连锁的话，一定要做到标准化，这样成本才是合理的。“如果没有一个标准，就不能称其为品牌。” 　　为了让“俏江南”规范化，张蓝从麦当劳、可口可乐引进了职业经理人，她看中了他们在外企的管理经验、对国际市场的了解。此外，“俏江南”还雇佣了多名外籍留学生作为自己的市场推广人员。 　　但张蓝决不是打算复制一家西餐厅，她特别强调民族品牌、中华文化的概念。曾在国外生活过的她，深知外国人对中餐存在很大的误解。“唐人街里的东西根本不能称之为中餐，老外往往以为麻婆豆腐和咕老肉就是中餐了，其实中餐有很深的文化内涵。” 　　现在的“俏江南”有4000多名员工，大多来自农村，“我的员工人均月收入2800元，他们一年会给家里寄一两万块钱。”让张蓝引以为豪的还有，她的企业没有一分钱的贷款和外债，完全凭她独力做大。 　　即将于LG大厦开业的近5000平方米的Lan’s beauty被张蓝称作“世界上最好的商务俱乐部”。为了“最好”，张蓝请来设计了著名的巴黎Baccarat水晶宫的法国设计师菲利浦·斯塔克，付给对方1200万元的设计费，随后她还将投入1亿元对该店进行装修。这只是“俏江南”升级计划当中的一步。 　　下一步，张蓝计划在纽约第五大道，巴黎香榭丽舍大街开店，定位仍然是高档中式商务餐。“我想做一个国际品牌。”张蓝表情平静，似乎一切已经成竹在胸。 　　张蓝简历： 　　1987年北京商学院企业管理专业毕业； 　　1989年远赴加拿大； 　　1991年回国创业，开张第一家餐馆“阿蓝酒家”； 　　2000年创办俏江南精品川菜餐厅，如今俏江南已经火遍京沪两地； 　　2005年被长江商学院录取为EMBA第六期学员。 　　(来源/《中国企业家》，作者/齐飞)

流动性短缺

这次金融风暴最直接的后果就是流动性资金的严重短缺， 因为银行无法收回贷款。 进而，导致金融机构纷纷倒闭，或重组，企业信贷吃紧，政府机构面临停工，因为他们也不能融资，发行债券来维持 经营性现金， 支付道路、学校和其他基本的公共服务。流动性短缺危机席卷了美国的主要金融机构， 银行和券商都不敢相互借贷， 并开始波及到实体经济。商业银行和证券公司纷纷求足于美联储， 要求注资。美国国会以最快的速度通过了7000 亿救市方案。但，能解决问题吗？俗话说，解决问题，还需回到问题的基本面。 那，为什么会导致市场流动性资金短缺呢？

郎咸平：《士兵突击》的经济学

郎咸平看 《士兵突击》： 不抛弃 ＋ 不放弃 ＋ 机会 ＝ 成功 ？ 一、社会大众真的是急功近利吗 　　在讲许三多的故事之前，我要谈一下其他感受。超女现象该怎么解释？我们看到很多媒体对超女现象的批评，说我们的社会大众，尤其是年轻人，多么的肤浅，多么的急功近利，总希望一朝成名，比如李宇春和张靓颖。这两个人都有缺点，一个长的像男人，唱的歌也不好听；一个脸上有斑点。可她们居然都一夜成名了。 　　事实真这么简单吗？能这么看待社会大众吗？如果社会大众真是如此急功近利，可为什么只有第二期的超女是最火爆的，第一期与第三期都不火爆？上两周，我受中国移动的邀请，在江苏给他们的VIP客户讲课。到了常州和宿迁，我发现一个奇怪的现象。在我来之前，中国移动邀请了一个剧团来公演。这个剧团你们绝对没有听说过，叫做立秋话剧团。跟《色戒》的首映差不多，他们第一天的演出没什么人看。可自此之后，剧院连续爆满，而且各位观众看得是热泪盈眶。 　　立秋话剧团的演出讲了什么呢？讲了一个晋商的悲剧故事。男主角马洪涛，组织了一个庞大的家业，最后却难逃失败的命运。但在他全线溃败之前，老太太把一把金钥匙交给当家人，说金库里面还有一点财产。她下面的话使我我感到很意外，我原以为她会说把这些钱拿到国外投资，可结果她却这样讲，赶快拿这些财产还人家的钱吧！因为我们的票号可以倒，诚信不能倒。 　　好一个“诚信不能倒”！2008年的今天，谁还讲诚信？以诚信挂帅的商业道德戏剧竟然使每一个观众热泪盈眶，这个现象值得我们关注。所以今天我要把《士兵突击》与立秋话剧团的演出以及超女现象并在一起讲。我认为《士兵突击》是后两者的一个结合体。《士兵突击》为什么能够打动这么多人？这涉及到文化艺术的本质问题，因为他们展示了当代民众的心声。一部文艺作品，越是能表现当代老百姓心里所想和他们的痛苦经历，就越能够引起他们的共鸣。那么《士兵突击》讲了什么呢？ 二、《士兵突击》讲了什么 　　我的看法和网络上的评价不一样。我不但看完了全剧，而且还看了所有的相关评论帖子。我觉得这些跟帖都没有抓住本质的问题。许三多是一个无业游民，基本上不具备任何成功所需的条件。从小父亲就对他不抱任何的期望，而叫他“龟儿子”。部队来村里招兵，村长的儿子成才，口齿怜俐，体格健壮，长得高挑帅气，又是干部的子女，很容易就被选上了。可许三多呢？他毫无优点，体质柔弱，精神委靡，可竟然在一个不该被选上的场合选上了。谁给他这个机会的？是他的第一个班长史今。史班长违反军中规定，不但在他家喝了不该喝的酒，而且选拔了一个在各方面都不符合军人标准的人。 　　许三多进入军营后，和成才相比，表现差极了，任何动作都不标准。可是许三多同志把我们中华文化历史上一直推崇的各项优点都展现了出来，什么优点？诚实、忠厚、帮助同仁、从无怨言。更重要的是，他把自己每一件该做的事都做得很好。新兵训练结束后，由于表现太差，他被分配到边陲的一个哨站。 　　那里有4个士兵，许三多去了之后，发现他们正在赌钱。他们也不按照规定叠被子，反正每天都在混日子。可许三多却不一样，每天按照规定时间跑步，踢正步，甚至帮战友叠被子。他的做法当然遭到了所有人的厌恶，为什么？因为他违反了潜规则，在这个边陲哨站，你就该干萎靡不振的事，就该喝酒，就该随时随地睡觉，而他居然敢挑战权威。最后由于班长的一句无心之言——“你去铺路吧”，许三多就一个人去铺路了。他把每一件该做的事都做好了。 　　他傻吗？傻透了。我们会干这种事吗？不会。可为什么我们会感动？从大环境讲，改革开放30年来，无疑我们在经济发展方面取得了巨大的成就，可经济发展同时也带来了负面影响，其中非常重要的一点就是，社会风气堕落了。这也是胡锦涛总书记提出“八荣八耻”的背景。 三、把该做的工作做好 　　给各位举个例子，大家还记得内地的专家学者是怎么批评国营企业的吗？他们说，国营企业发展不行是因为产权不是经理自己的。一些专家学者据此提出一个理论，叫做冰棍理论。什么叫冰棍理论？国营企业不是经理自己的，所以管理不好。这就像冰棍会逐渐融化一样，与其让它完全融化，还不如在没有融化之前，把整条冰棍送给国企老总，即MBO，也叫经理人收购。把国营企业变成民营企业，变成老总自己的，这些老总就可以把国企管理好了。这就是国企改革的基本思路，它导致了大量国营企业的民营化。 　　我问在座的各位来宾，企业不是自己的，经理就可以不好好管理吗？你晓不晓得，这么一个简单的错误思维，却完全破坏了我们中华民族5千年来的伦理道德以及是非善恶判断的标准。真正的受害者是谁？是我们的民营企业家。 　　当民营企业规模小时，夫妻俩就可以管理好。可一旦民营企业规模增大，我想问问这些民营企业家，你需不需要聘用副总、经理、科长和员工？你当然需要。我再问你，你这家企业是不是归你的雇员所有呢？当然不是。那么我再问你，既然不是他们的，他们就可以不好好管理吗？直到今天，我们的民营企业家才发现，要在公司里找一个许三多这样的雇员是根本不可能的。因为员工都在为自己打算，企业又不是他们自己的，他们凭什么管理好。民营企业家在公司里碰到过员工叠棉被吗？碰到过员工帮别的员工叠棉被吗？碰到过像许三多这么执着、这么按照规定办事的员工吗？当然没有。所以今天，我们的民营企业家都有一个相同的抱怨，什么抱怨？那就是员工不替老板打算，老板也找不到好员工。 　　企业的情况大家可能感触不深，那么我们再讲讲中国的餐饮业。只要去餐厅吃饭，我们就会发现，服务员基本上从来不热爱他们的工作。客人一进餐厅，她们就表情僵硬地说声“欢迎”；客人点菜时，又表情淡然地询问；客人催菜时，她也是机械地答应着；客人叫她们拿副筷子，她们几乎无动于衷，且干完活后还一脸不高兴；客人结完账走出餐厅了，她还板着脸：“谢谢光临”。这些服务员何时热爱过他们的工作？餐厅又不是他们自己的，他们凭什么要替老板打工？即使他们做好了工作，又怎样?谁赚钱啊？老板赚钱。而且现在这种现象荒谬到一种什么程度啦？很多餐厅从来没有想到从人事方面进行改革，而总是做表面工作。八个穿红衣服的小姐，分两边站着，客人只要一进门，就给你机械地来一句“先生欢迎”，每次都把我吓一跳，好像骂我似的，为什么？她们没有许三多的精神。 　　服务员可能会想，我凭什么为餐厅干活？凭什么要热爱这份工作？况且工资又不高，才900块。可你知道许三多的薪水是多少？也是900块。那他凭什么热爱他的工作呢？因为这是他应该做的。服务员们，你们应该向许三多学习，把你们该做的工作做好。 四、资本主义的本质是信托责任 　　在管理学上，这叫做信托责任。我们30年以来的改革是朝着市场化方向走的。我们学习了很多资本主义的制度，那么资本主义的本质是什么？是民主、议会、宪法，还是民营经济自由化？都错。资本主义的本质是信托责任。美国和欧洲的餐厅，其服务员的责任感和热爱工作的态度跟我们的服务员不一样。他们认为做好工作是应该的，而我们的服务员却认为做不好才是应该的。 　　我为什么这么说？从我们公司奖励员工的方式就可以看出来。除了1 000块钱的薪水，表现好的员工有绩效奖金。这代表着什么？员工普遍不好好工作，所以当他做好之后就给他发奖金，这实际上是在鼓励员工怠工。这种思维与国外的截然相反，是错误的。 　　为什么我们的员工不认真工作？他难道不应该热爱国家、民族和他的本职工作吗？这是今天我们应该检讨的地方。美国总统肯尼迪曾经对美国民众说：“你不要问国家替你做了什么，而要想一想，你替国家做了什么？”如果把这句话放在今天的中国来讲，就不行。还有，我们都知道美国的两个伟人——比尔·盖茨和巴菲特。他们是资本主义的标兵和先锋，最擅长赚钱。他们的心态是怎样的呢？当美国总统小布什宣布要重新考虑废除或者降低遗产税时，这两位竟然在美国的报纸上刊登整版广告，反对总统的提议。他们为什么反对？要知道他们可是资本家，如果可以免除或降低他们的遗产税，他们的子女将会是最大的受益者。原来他们认为总统的提议会使下一代不劳而获，进而严重影响美国未来的发展。美国的立国精神是什么？就是国家给民众创造一个公平公正的竞争环境，防止下一代美国人滋生不劳而获的习气。他们为什么要这么做？因为他们认为，这是一个企业家应尽的责任——不要为自己的后代子孙谋利，而要为国家和民族的繁荣富强而努力。 　　综上所述，你会发现，我们这么多年来没有学到资本主义的本质精神——信托责任。我们每一个人都是这种缺失的受害者。你要是一个企业家，感触就会更深。许三多就代表着我们这一代人对这种品德的呼唤。企业家希望能聘到像他这样的员工，虽然笨一点，丑一点，傻一点，但肯干，能把本职工作做好，且热爱本职工作。《士兵突击》就是在呼唤以诚信为本的信托责任。这是我对《士兵突击》的第一个解读。 五、现实社会给年轻人的成功机会太少了 　　许三多到了任何地方都努力干活，帮助朋友同事，却从不陷害别人，每次都把别人的利益放在心上。这是我们这个时代所呼唤的英雄！但是如果这部连续剧只有这么简单的主题，就不可能引起轰动效应。《士兵突击》不但呼唤具有诚信的信托责任，而且还有第二层的意义，那就是，和超女现象一样，它揭示了我们社会成功机会的匮乏，以及年轻人对获得成功机会的渴望。生活在当今社会的年轻人，是缺乏机会的。我想问大学毕业生们，你们本科毕业之后，能买得起房吗？能找到工作吗？能结婚生子吗？能像成功的企业家一样，创立一番伟业，赚很多钱吗？不能。这就是年轻人面临的现状，我们的经济发展确实很成功，但是成功的机会却非常少。 　　《士兵突击》是如何把年轻人缺少机会的失落感表现出来的呢？要知道，许三多从当兵开始，就毫无成功机会可言。首先，史班长完全是违反组织规定，破格让他入伍，让他在不该成功的地方成功了。接着，由于在红三连表现不佳，他被分配到边陲哨站服役。可正是做了傻事——铺路，他受到团长的欣赏，被调到钢七连。他在不该成功的地方又成功了。到了钢七连之后，由于笨，动作不标准，他的表现非常糟糕，战友都讨厌他，可最后他又成功了。在演习的时候，由于狙击手——他的老乡成才，被蓝军出租车兵一枪打中而“死亡”，他替朋友的失败着急，竟然忘记自己的生死，一路跑去追蓝军的狙击手。蓝军的狙击手本来也可以一枪把他“打死”，可是看到许三多的傻样儿，有点不忍心。没想到这个傻帽后来居然把这位狙击手抓住了。这位狙击手叫袁朗，是解放军特种部队的中校。他很欣赏许三多，叫许三多投靠他，而许三多当时不愿意去。以后的情节就是，钢七连被解散了，许三多一人守了营房半年。然后袁朗又给他机会，他在战友伍六一帮助下，通过了考试，当上了特种部队的特种兵。在特种部队，他还是表现很差，可战友的不断鼓励与支持使得他最终获得了成功。 　　在节目的结尾，我们发现他并没有成为一个伟大出租车兵或者军官，也没有成为伟大的企业家，只不过是一个下士士官。可是我们注意到，从史今班长到袁朗，这些人物给了我们一个信号：许三多的成功是依靠组织给的机会，他只是在这个时代的巨轮碾压之下的一个特殊例子。如果组织没给他机会，他也许还在种田。 　　许三多在部队里面一步一步地往前走代表什么意义呢？代表着我们这一代年轻人对于未来的渴望。因为未来的人生道路太艰难了，我们每一个人都希望能够碰到史今班长、高成、袁朗，都希望别人能够提拔我们。可是这种机会太少了，许三多只是个特例。而这也是为什么超女节目会如此火爆的原因。说年轻人浮躁，我不完全认同媒体这样的批评，这样的分析太简单化了。问题在哪里？告诉各位，在于现实社会成功机会稀少。我们年轻人看到他们一炮走红，从而点燃了心中那把渴望获得机会、渴望走向成功的烈火。但这种愿望之火被点燃之后就熄灭了，不会持久，它只是心中一时的发泄。而这就是以后的超女比赛关注度逐渐降低的原因。如果哪家电视台再拍一个“许四多”的话，估计没人看，因为许三多已经把你心中的郁闷发泄了。讲到最后，我告诉各位，什么是文化艺术的精神？那就是文化艺术要反映当代人民的心理困境。 　　立秋话剧团和超女是两个是很奇特的个案，但《士兵突击》给这两个现象做了一个总结。当前我们社会出现了什么问题？那就是，我们处在一个缺乏信托责任、缺乏成功机会的社会里，而这也是连续剧《士兵突击》能够得到社会欢迎的原因。该剧反映了我们社会中的两个现象和两种缺失。在节目结束之前，请现场来宾提问。 六、为什么我们的社会缺乏信托责任 　　观众：您好。您刚才说我们这个社会缺乏信托责任。我想问的是，我们这个社会如果确实存在这么多的问题，那么谁应该为此负责呢？为什么会存在这么多的问题？ 　　郎咸平：这个问题问得非常好。到底谁该负责呢？2004年国企改革大讨论时，我是主角之一，几乎全国所谓的经济学家都站在我的对立面。我被誉为职工群体的代言人，而他们是利益群体的代言人。但不管怎么样，今天我们走到这一步，提出了错误理念的专家学者是有责任的。 　　我们没有听他们提到过信托责任。他们只想自己获利，不管别人死活！我举个例子，地方政府认为国营企业没有效率，社会包袱过重，干脆就把它卖给了一个企业家。企业家得了厂就拆，然后建高楼，让员工全部下岗。接着他们再把楼卖了，赚的钱全部中饱私囊，而社会成本却要由全社会负担。这就是所谓的改革吗？这完全与许三多的精神背道而驰。 　　为什么我们的社会舆论允许这种自私自利的改革存在呢？这是20多年来，专家学者提出错误理念的结果。2004 年国企改革大讨论时，我之所以能得到很多老百姓的支持，是因为我强调的就是许三多精神，即国企老板管理好企业是应该的。当时我说，一旦纵容国企老总践踏国有资产，那么将来他就敢践踏民有资产。如果诚信的信托责任消失，民营企业家哪能放心现在他们聘请的职业经理人？所以，我们不能容许国企老总践踏国有企业，否则，评判整个社会的道德理念和是非善恶的标准将荡然无存。而老百姓心中的这些愿望正是通过立秋话剧团以及许三多的故事得以释放的。我非常认同这些现象，我也一直在讲，真理在民间。而我的责任就是把这个错误观点扭转过来，把我们所需要的理念重新拾回。 七、《阿甘正传》和《士兵突击》 　　观众：您好，郎教授。美国有《阿甘正传》，我们有《士兵突击》。阿甘是美国文化背景下的精神产物，许三多是中国的文化背景下的精神产物，您能不能分析一下这两者的异共同点？谢谢。 　　郎咸平：非常好。《阿甘正传》在美国的影响确实很大，但和《士兵突击》在中国的影响不一样。虽然两者都涉及到战争，且阿甘和许三多一样，也是一个糊涂人，但阿甘不知道自己是怎么成功的，美国人把这部片子当成电影来看，它是美国文化的反映。美国文化对于信托责任的要求比我们高，所以我认为《阿甘正传》在美国的影响不如《士兵突击》在我国的影响大。《士兵突击》反映的是我们这一代人的呼唤。同时我想借此谈一谈成才。成才是许三多的老乡，是村长的儿子，人帅气聪明。但他跟许三多相反，自私自利，甚至把在钢七连呆的日子都忘了。他似乎和我们国企改革中那类自私自利的人很相似，可是他在这部片子里面遭受到的折磨甚至超过许三多。这一剧情处理给予观者心中无比的快感。但是，不管是像许三多这么傻的人，还是像成才这么聪明的人，如果不给他们机会，他们都不可能成功。由于美国的历史文化跟我们不同，故电影《阿甘正传》没有这么深邃的含义。 　　观众：教授您好。像许三多这样的人，虽然没人监督他，周围人也在打击他，但是他却依然坚守自己的职责。我觉得这个现象非常值得社会反思。在这里，我想提一个非常尖锐的问题，如果一个人像我们当年学习的雷锋一样做了好事，谁去赞扬他？谁去宣传他？ 　　郎咸平：你的问题问得非常贴切。针对这个问题，我发表一下个人看法。提到雷锋，大家都不陌生，他是模范共产党员。那么许三多与雷锋有什么差别呢？他虽然比雷锋长得丑，人也蠢，但他的所做所为就是一个活雷锋。不过《士兵突击》和你讲的话有本质上的不同。我们政府为什么不把这种好人好事放在电视媒体上宣传？我告诉你，这是因为精英和真理都在民间。许三多让这么多人感动，他就是一个雷锋，这在今天已形成共识，不需要共产党再来宣传了。而许三多精神和当时的雷锋精神不一样，雷锋精神是政府强烈宣传的，让每个人都学习他，可是最后我们学到了什么？今天我们不需要政府告诉我们该怎么做，因为真理正义在自己的心中，我们都知道怎么做是对的。正因为如此，我们看立秋话剧团的演出会痛哭流涕，看《士兵突击》会感动。雷锋精神的宣传是由上而下的方式，而许三多精神的发扬是由下而上的方式，而后者更值得我们关注，因为它是老百姓的呼声。 八、剧中人物对现实社会的启发 　　观众：您好，郎教授。请您用轻松的语气分析一下，如果把许三多、成才、史今、高成和袁朗等这些故事人物放在现实生活中的团队和企业当中，他们是否还能扮演好自己的角色？他们各自适合做什么职业？ 　　郎咸平：问得很好。曾经也有人问我，放下该剧带给我们心灵上的冲击和思想上的震撼不谈，能不能结合许三多的人生经历来谈企业管理。他们只看到事物的表面现象，即如何运用《士兵突击》来管理企业，而没有深入认识事物的本质。我要给急功近利的人一个当头棒喝。你们不要把剧中主角放到现实生活中来考虑，因为这几个主角都具有悲剧性。 　　举个例子，史班长在部队里待了7年，可还是退了伍。他只是一个一级士官，在部队里面的经验，他带不走。因此这7 年来，虽然他为部队付出了很多，为了自己的理念提拔了很多人，但最后几乎没有回报，所以我们不应该把史班长放在企业里来考察。像他们这样的人，不是人才，却是我们企业真正需要的员工！如果员工都能像他们一样，把每份工作都做好，企业能不发展壮大吗？我再讲讲另一个话题，我国劳工薪水低，可劳动成本非常高，为什么？劳工缺乏敬业精神。所以像《士兵突击》中的几个人物，他们表现出的一个共同品质，就是精益求精，把每一步工作都做好。这也是对我们企业管理的启发。 　　观众：成才追求名声虚荣，许三多选择做有意义的事，他们追求的价值观不同。受这部电视剧启发，在这个浮躁的社会里面，您认为我们年轻人究竟应该追求什么？ [...]

郎咸平 – 谈货币战争

据说上海meimei最喜欢的三样东西是： LV 包包， 卡迪亚手表，郎咸平。 坦承， 自己也是fans， 虽不是上海人。 也不是因为 郎咸平 象LV 包包和卡迪亚手表，可带来 some degree 的 vanity。第一次知道 郎咸平是在窦文滔的 “锵锵三人行”。惊为奇才。他超出常人的记忆力，表述， 和 逻辑思维， 都印象深刻。当然，最重要的是他是四川女婿。自然多了份亲却感。 做为中国当前最知名的财经专家， 郎咸平的成名不是偶然的， 太需要 象他这样敢于说真话的。 他曾自嘲 是‘皇帝的新衣’ 里说真话的孩子。 他主要致力于公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与收购、破产等方面的研究。然后用简单的语言和example interpret 复杂的财经concept。听郎咸平演讲是一种收获， 不是他的观点，而是严谨的thinking skill。下面的link收集了郎咸平的演讲video： http://video.google.com/videosearch?hl=en&client=firefox-a&channel=s&rls=org.mozilla:en-US:official&hs=fhD&q=%E3%80%80%E9%83%8E%E5%92%B8%E5%B9%B3&um=1&ie=UTF-8&sa=X&oi=video_result_group&resnum=4&ct=title#

The Most Undervalued Stocks

9/29/08， 在美国国会 rejected 7 千亿的救市方案。美股应声下跌 777 点，是历史上又单一最大跌幅。10/02/08，国会通过了重新包装的8500亿package，华尔街却不买账，股市依然低迷，滴血不止，到今天收市 DowJones 9437，短短10 天，跌幅达15％，快 接近 911 后的9294 点。  看看 401（K）statement，value 更是下跌超过30％。很无赖。据说，全美国人的财富蒸发达2 trillion。不敢相信危机就在眼前。 危机即转机，FA 专家说： “Some of the best investments can be made by buying best-of-breed companies during periods of general market turmoil and holding them until the market comes to its senses.” 对吗？没有巴 菲 铁的远见和判读。但，以下几 支股票 appears undervalued，值得参考。 1。 [...]

美国金融危机有多严重

算一下美国金融危机有多严重 危言 对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是 金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到 对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。 一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这 个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投 资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险，按照规定，不允许银行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比 如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你 保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这 里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀 请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿， 即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我 的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场 之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下， 400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在 CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 四。次贷。上面A,B,C,D,E,F….都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈 利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资 人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要 在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高 兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了 走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经 卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降 级，其中有20 个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达 1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。 六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够 还债。因此A 立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,…,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,…,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻 涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,…,A20的保险金总计1000亿美元全部由美 国纳税人支付。 七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约 CDS。这个数字是 300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不 赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。 以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。 在这场危机中，中国应该设法帮助美国，但不应该买美国的国债，买国债依然有贬值的风险。笔者以为正确的做法是在美国扩展中资银行业务，贷款给有盈利能力的公司和个人，直接帮助美国实体经济。